התנודתיות הרבה בשוק ההון והגידול בהון הפנוי מביאים יותר ויותר משקיעים לחפש השקעות אלטרנטיביות שיגוונו את תיק ההשקעות שלהם ויפתחו בפניהם הזדמנויות השקעה חדשות. ולכן לא פלא שבשנים האחרונות נרשמת בהשקעות האלטרנטיביות צמיחה מהירה יותר מאשר מרבית אפיקי השקעה אחרים. כעת, כשתום עידן הריבית הגבוהה נמצא מעבר לפינה, והריביות בחלק מהשווקים כבר החלו לרדת – המשקיעים הכשירים מגלים את ההזדמנויות הטמונות בקרנות החוב, המציעות חלופה אטרקטיבית עם בטוחה יציבה.
מה מיוחד בקרנות חוב שהופך אותן לאטרקטיביות? והכי חשוב: האם גם אתם יכולים? לפני שנענה, נתחיל בכמה מילים על השקעות אלטרנטיביות.
השקעות אלטרנטיביות הן השקעות "לא סחירות", המציעות אלטרנטיבה להשקעות המסורתיות במניות, אגרות חוב (אג"ח) וכדומה הנסחרות ישירות בשוק ההון. המִתאם בין השקעות אלטרנטיבות ובין השוק הסחיר הוא נמוך, ולכן הן ממתנות את התנודתיות בשווקים הסחירים ונחשבות יציבות יותר. הן מאפשרות למשקיעים גיוון של תיק ההשקעות ופיזור סיכונים רחב וכך מפחיתות את הסיכונים בתיקי ההשקעות. ברוב המקרים, מדובר בהשקעה לטווח ארוך יחסית עם נזילות מוגבלת – ואלו בדיוק המאפיינים שלרוב מאפשרים השקעות בפרופיל סיכון/תשואה טוב יותר שאותם מחפשים משקיעים רבים.
עד לפני כמה שנים השקעות אלטרנטיביות היו זמינות לגופים מוסדיים בלבד. אבל עם עליית המודעות ליתרונות האפיק, התפתחות מכשירי השקעה חדשים והתיאבון הגדול של משקיעים להשקעות יצירתיות מחוץ לשוק ההון, ההשקעות הפרטיות בעולם האלטרנטיבי הלכו וגדלו.
השקעות אלטרנטיביות הן עולם שלם ומגוון של סוגי השקעות בסקטורים רבים וברמות סיכון שונות, וקצב הצמיחה שלהן משתנה בהתאם לאפיק הספציפי. תחומים שנחשבים לצעירים יותר (כמו קרנות חוב) צפויים לצמיחה מהירה יותר מאפיקים ותיקים יותר (כמו קרנות גידור). בתחום קרנות החוב, האפיק הפופולארי הוא חוב כנגד בטוחות נדל"ן וזאת בשל העובדה שאלה נתפסות כבטוחות חזקות ויציבות יותר.
נתונים שפורסמו בתחילת 2024 מעידים על עלייה במספר החברות המשיקות קרנות חוב כנגד בטוחות נדלן, מה שמעיד על הביקושים הרבים שהם רואים לנגד עיניהם. מבין 100 מנהלי מנהלי קרנות ההשקעה הפרטיות הגדולות בארה"ב בתחומי הנדל"ן, ל-60% מהן יש כיום קרנות חוב לנדלן. לפי נתונים של חברת COSTAR INSIGHT, המספקת מידע וניתוח לגבי תחום הנדל"ן, שנת 2023 היתה שנת שיא של גיוסים בתחום קרנות החוב לנדל"ן עם גיוסים של מעל 60 מיליארד ₪ בקרנות חדשות וקיימות. בין היתר, הסיבה לעלייה החדה הזו היתה עליית הריבית בכל העולם והתנודתיות שהיא יצרה בשוק מצד אחד לצד האטרקטיביות של עסקאות מימון פרטיות מצד שני.
כעת, הגלגל מתהפך ומגמת הירידה בריבית שתתפוס תאוצה בחודשים הקרובים מגדילה את האטרקטיביות של ההשקעות האלה על פני השקעות סחירות. ירידת הריבית תוביל לירידה בתשואות הגלומות בשוק האג"ח הסחיר ולפיכך גם לפוטנציאל הרווח הטמון בהן, מה שיהפוך את קרנות החוב לנדל"ן למעניינות יותר להשקעה. זו הסיבה שמשקיעים בעלי הון מזהים את נקודת הזמן הנוכחית כבעלת פוטנציאל.
רוצים לשמוע עוד על הזדמנויות השקעה בקרנות חוב מגובות נדל"ן?
השאירו פרטים >>>
היתרון: בטוחות חזקות
אז מהי קרן חוב מגובה בנדל"ן? זוהי קרן המספקת מימון ליזמים לטובת פרויקטי נדל"ן בתמורה לשעבוד נדל"ן וערבויות מהלווה, לעיתים אפילו בערבות אישית של היזם. בשנים האחרונות הוטלו על הבנקים מגבלות רגולציה בנוגע למתן הלוואות לפרויקטי נדל"ן. על רקע זה יותר ויותר קרנות חוב הושקו או התרחבו ומציעות אשראי ללווים שנדרשים לגוון את מקורות המימון שלהם ולפנות לחברות מימון חוץ בנקאיות לגיוס החוב.
עבור היזם, היתרון של קרנות החוב הוא שבניגוד לבנקים, הן לרוב גמישות ומהירות יותר בהשלמת תהליכי החיתום וההלוואה. היזם מצידו נדרש לספק בטוחות לקבלת ההלוואה. לעיתים הבטוחות כוללות שעבוד מדרגה ראשונה, הנחשב לבטוחה חזקה שכן במקרה שהיזם לא עומד בפירעון החוב – הגוף המלווה יכול לפעול למימוש הבטוחה ולקבל מעמד של נושה בכיר. ובמילים אחרות, מבחינתכם כמשקיעים פוטנציאליים במימון הלוואות כאלה, המשמעות היא שתוכלו לישון בשקט הרבה יותר מהשקעות אחרות.
האטרקטיביות למשקיעים: יציבות
משקיעים רבים נמשכים להשקעה בקרנות החוב הללו כי התחום נחשב ליציב יחסית ולחסין יותר בפני זעזועים לעומת השקעות אלטרנטיביות אחרות. עבור משקיעים, העובדה שהחוב מגובה בבטוחה חזקה כמו נדל"ן – בדירוג גבוה בסדר הנושים ולעיתים בשעבוד מדרגה ראשונה – הופכת את התחום לנקודת כניסה מעניינת לעולם ההשקעות האלטרנטיבי.
בהשקעות אלטרנטיביות, כמו בכל השקעה, בחירת הגוף המנהל היא קריטית. חשוב לבחור מנהל עם מוניטין וניסיון מוכח, שידע לנהל היטב את החשיפות ללווים שונים ולדאוג לפיזור ראוי ולהקצאה נכונה לסקטורים השונים בנדל"ן.
רגע, זה מתאים גם לך?
אומנם התחום ניפתח למשקיעים פרטיים, אבל בניגוד לאפיקים המסורתיים, השקעות אלטרנטיביות אינן פתוחות לכל משקיע. חוק ניירות ערך מאפשר השקעה אלטרנטיבית מסוג זה, למשקיעים יחיד רק אם הוגדרו כ"משקיע מסווג".
לפי החוק, "משקיע מסווג יחיד" הוא מי שעומד לפחות באחת משלוש הדרישות: 1) בעלי הכנסה שנתית בשנתיים האחרונות של למעלה מ-1.25 מיליון ש"ח ליחיד (או 1.88 מיליון ש"ח לתא המשפחתי). 2) בעלי הכנסה אישית בשנתיים האחרונות של 627.3 אלף ש"ח ליחיד (או 940.9 אלף ש"ח לתא משפחתי), כאשר שווי הנכסים הנזילים גבוה מ-5.2 מיליון ש"ח. 3) בעלי נכסים נזילים בשווי הגבוה מ-8.3 מיליון ש"ח.
כדאי להכיר: הראל פיננסים
קבוצת הראל זיהתה את הפוטנציאל ונכנסה לעולם ההשקעות האלטרנטיביות כבר לפני יותר מ-20 שנה. "הראל פיננסים אלטרנטיב" היא מהגופים המובילים בישראל הפועלים בתחום, והכול לפי אסטרטגיה ארוכת שנים ובהתאם למגבלות הרבות המקובלות בהשקעות של גופים מוסדיים. החברה פיתחה שיטות השקעה ייחודיות, הכוללות שימוש במודלים ובמערכות מידע לביצוע מחקרי שוק ואנליזה, הקפדה על תהליכי בקרה וניהול סיכונים ובקרת השקעות קפדנית.
ב"הראל פיננסים אלטרנטיב" צוות ייעודי האחראי לניהול ההשקעות, איתור הלוואות, ניתוח, אנליזה ומעקב, צוות פיתוח עסקי וייזום המנהל שיתופי פעולה וכן ועדת ההשקעות שחבריה המנוסים בוחנים ומאשרים את הפעילות ומפקחים עליה. כדי למקסם את פוטנציאל ההשקעות, החברה עובדת עם שותפים בחו"ל בעלי מומחיות וניסיון מוכח בתחומים ספציפיים מגוונים.
לפיזור מיטבי של החשיפה וצמצום רמת הסיכון, בהראל מקפידים שתיק ההלוואות יהיה חשוף למדינות שונות בארצות הברית ובאירופה. החברה גם בוחרת בסקטורים הנחשבים דפנסיביים ונמנעת מסקטורים שעשויים להיות מסוכנים.
בהראל מדגישים שבתור גוף פיננסי גדול וותיק, החברה כבר הוכיחה שהיא מגבה את המשקיעים גם כשמתגלים קשיים. ויותר מזה: "קבוצת הראל מאמינה במוצריה ולכן משקיעה בעצמה בקרנות ההשקעה של הראל פיננסים", מסכמים בחברה. "אתם לא רק המשקיעים שלנו, אתם השותפים שלנו!"
רוצים לשמוע עוד על הזדמנויות השקעה בקרנות חוב מגובות נדל"ן?
השאירו פרטים >>>
אין באמור לעיל תחליף לייעוץ (שיווק) השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים הייחודים של כל אדם.
ההשקעה בקרנות ההשקעה טומנת בחובה סיכונים, כמו גם סיכויים בקשר עם כספי ההשקעה ומיועדת למשקיעים מסווגים בהתאם לפטור הקבוע בחוק ניירות ערך, התשכ"ח – 1968.
האמור מהווה הצגה עקרונית וכללית בלבד, על המשקיע לעיין בקפידה בכל המסמכים הרלוונטיים להשקעתו, ולהתייעץ עם גורמי מקצוע ככל שהדבר נדרש בטרם ההשקעה.
*רוצים לקרוא עוד על המחקר? לחצו כאן. הכתבה שבקישור פורסמה ב-22.07.2020 ע"י קריג סולומון.
